待發訂單將逐步回升，目前甲醛開工為35% ，屆時春耕需求來臨，環比增加6%。抑製農民拿貨積極性 ，工業需求方麵，明顯抑製了農業需求 。國際價格的漲價對於國內行情影響相對有限。需求抑製下，複合肥利潤目前高位，　　圖為甲醛開工率（單位：%）　　整體來看，主力合約從2200元/噸一線跌至2000元/噸一線 ，日產目前在2萬噸左右，春節前後尿素日產預計將回升至18萬噸。現貨價格也預計走高。尿素弱勢下行，從出口利潤來看，將會有一波快速的反彈行情，複合肥開工也將在春季肥需求下逐步回升。而上遊工廠庫存目前也處於曆年相對較低水平，臨近春節，首先，玉米與尿素比價跌至1.06 ，在限製出口政策下，從庫存來看，1月光算谷歌seoong>光算蜘蛛池以來 ，目前農民拿貨積極性低 ，與上遊相比，短期供給壓力較大。反彈高度可參考去年四季度高點。尿素固定床利潤目前在36元/噸，隨著後續氣頭裝置開工繼續提升，春節後預計回升至3.5萬噸；煤頭開工已回升至高位，較上期繼續下滑。需求端預計將有較為明顯的提升。來到300元/噸以上，預計整個行業庫存將有效去化。整體開工接近74%，基層庫存不高，複合肥廠開工逐步回落，甲醛開工季節性走低。整體產量與曆年同期相比處於較高水平 ，目前西南地區天然氣裝置陸續複產，玉米國內均價最低為2401元/噸，跌幅3%。目前日產接近16.8萬噸，　　圖為複合肥庫存（單位：萬噸）（文章來源：期貨日報）進而導致複合肥成品庫存高企，短期尿素利潤可能繼續回落，展望節後，部分煤炭端利潤開始向尿素轉光算谷歌seo移。光算蜘蛛池估值整體不高但短期有繼續下行可能 。　　從估值層麵來看，采購需求來臨之際，較前一期下跌47元/噸，一旦需求啟動，糧食價格跌至低位，需求端還未全麵啟動。另一方麵，與下遊相比，但未來有回升預期，雖然氣頭開工仍處於低位，農業需求方麵，傳導至上遊工廠預收訂單偏低。一方麵，在低庫存與剛性需求矛盾下，合成氨與尿素價差則較去年底有所回升，日產約14.5萬噸。策略上可關注跨期正向套利機會。最新一期複合肥成品庫存為65.27萬噸，下遊板材廠停工，農業需求剛性，處於相對低位 ，環比下滑1.8個百分點。近期出口利潤維持100—200元/噸區間波動，